Mercado SolarParques solares con financiamiento colectivo, contado o en cuotas
Ana P. (inversora, ejemplo)
Prototipo navegable · todos los números son de ejemplo[Registro CNV: a obtener]Rendimientos proyectados, no garantizados
Mendoza · LavalleObra
PSF Lavalle Solar
5,0 MWp · Tracker 1 eje · bifacial · PPA MATER 10 años · USD 58/MWh
Lo esencialhoja de información clave · todo es de ejemplo
| Dato | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Qué es | Parque solar de 5,01 MWp (4,2 MWac) en Lavalle, Mendoza · Tracker 1 eje · bifacial · vende la energía por PPA MATER 10 años a USD 58/MWh | Estimación ELAP ELAP · informe rev C · estudio P50/P90 · 15/05/2026 |
| Cuánto se levanta | USD 1,70 M del colectivo, de un CAPEX de USD 3,06 M (USD 0,611/Wp) · 100 % levantado · cerrado 06/2026 | Real 36 % · Contrato 64 % al 12/08/2026 |
| Ticket mínimo | A definir: el financiamiento no abrió | Contrato Términos de la plataforma, art. 9 · 01/07/2026 |
| Rendimiento | P50 11,2 % · P90 9,9 % del capital aportado en el año 1 · proyectado, no garantizado | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026 |
| Plazo | PPA 10 años · vida útil 25 | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Riesgos principales | Obra · Precio después del PPA | Estimación ELAP ELAP · informe rev C · estudio P50/P90 · 15/05/2026 |
| Comisiones totales | USD 359.757 únicas (11,8 % del CAPEX) · USD 180.644 por año (29,9 % del ingreso del año 1, con el interés de la deuda) | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
[Modelo: hoja de información clave del reglamento UE 2020/1503 y CNV RG 717/2018 · a verificar en el memo legal]
MesasEstación MTLínea a la redLímite del predio
Parque — Planta
166 mesas 1P de 2 × 261 estación MT de 5 MVA · 13,2 kVLMT 13,2 kV · 1,8 km11 ha ocupadas de 30Plano de ELAP, rev del informe
Quién participa
| Rol | Quién | Forma de aporte | Estado |
|---|---|---|---|
| Terreno | Productor local (ejemplo) | Aporte por participación | Listo |
| Inversores | Electro Cuyo (ejemplo) | Adjudicado · aporte 50 % por participación | Listo |
| EPC | Constructora Jarilla (ejemplo) | Llave en mano · en obra | Listo |
| Comprador | Bodega, Luján de Cuyo | PPA 10 años · USD 58/MWh | Listo |
| Fiduciario | Fiduciaria Pampa S.A. (ejemplo) | Listo | |
| Ingeniería | ELAP | rev C, conforme a obra | Listo |
Estructura de capital ejemplo
Terreno, en especie · USD 0,10 M · 3 %Equipos, en especie · USD 0,07 M · 2 %Colectivo · USD 1,70 M · 56 %Deuda bancaria · USD 1,18 M · 39 %
Total USD 3,06 M = CAPEX, suma del cómputo · USD 0,611/Wp · capital aportado (sin deuda) USD 1,87 M
P50P90
Distribución anual — % de lo integrado
Años 1 a 10 con deudaSube al repagar la deudaBaja al terminar el PPA (spot USD 45/MWh de ejemplo)Proyectado, no garantizado
Riesgos explícitos
| Riesgo | Qué puede pasar | Qué lo acota |
|---|---|---|
| Obra | Demora del transformador de la estación MT: 6 semanas. | El EPC absorbe la penalidad por contrato. |
| Precio después del PPA | El PPA cubre 10 años; después, spot. | Escenario base USD 45/MWh. |
Preguntas
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Financiamiento
Cerrado. El parque está en obra.
Acceso a la red
- Nodo
- ET Lavalle 66/13,2 kV
- Capacidad libre
- 8 MW (CAMMESA, dato público)
- Potencia solicitada
- 4,2 MW
- Prioridad de despacho
- Asignada 02/2026
- Depósito de garantía
- Constituido
Comprador de la energía
Bodega, Luján de Cuyo · Gran Usuario MATER
PPA MATER 10 años · USD 58/MWh
Etapas
Terreno09/2025
Ingeniería12/2025
Acceso a red02/2026
Financiamientocerrado 06/2026
hoyObra45 % de avance
Operación03/2027
01Equipos y cantidades24 renglones · suma USD 3.057.800 = CAPEX
| Rubro | Descripción | Fabricante y modelo | Dato técnico | Cantidad | Precio unitario | Total | Fuente | Estado de compra |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Equipos principales, ítem por ítem · click en un renglón para ver garantía, país y hoja de datos | ||||||||
| Equipos | Módulo fotovoltaico bifacial | JA SolarJAM72D40-580/LB | 580 Wp · bifacial N-type · 1.500 V | 8.632 un | USD 64,96 | USD 560.735 | Real Factura A-0004-00002231 · Importadora Andina (ejemplo) · 12/08/2026 | Instalado |
| Equipos | Inversor string | SungrowSG250HX | 250 kW · 1.500 V · 12 MPPT | 17 un | USD 8.750 | USD 148.750 | Contrato Orden de compra n.º 6 · Electro Cuyo (ejemplo) · 20/06/2026 | Entregado |
| Estructura | Tracker 1 eje, una fila (1P) | Array TechnologiesDuraTrack HZ v3 | 1P · 52 módulos · ±52° | 166 mesas | USD 2.715 | USD 450.690 | Real Factura A-0002-00000874 · Trackers del Oeste (ejemplo) · 30/07/2026 | Instalado |
| Media tensión | Transformador de potencia en aceite | Tadeo CzerwenyTPC 5000 kVA ONAN | 5 MVA · 13,2/0,8 kV · Dyn11 | 1 un | USD 94.000 | USD 94.000 | Contrato Orden de compra n.º 9 · Tadeo Czerweny · 02/07/2026 | Comprado |
| Media tensión | Celdas de media tensión, 3 funciones | Ormazabalcgm.3 24 kV | 24 kV · 2 líneas + protección | 1 un | USD 32.000 | USD 32.000 | Contrato Orden de compra n.º 10 · 02/07/2026 | Entregado |
| BOS eléctrico | Cable solar de corriente continua | PrysmianTecsun H1Z2Z2-K | 1 × 6 mm² · 1,5 kV | 20.000 m | USD 0,97 | USD 19.400 | Real Factura B-0001-00004410 · 05/08/2026 | Instalado |
| BOS eléctrico | Cable de baja tensión, inversor a estación | IMSASubterráneo XLPE Al | 1 × 240 mm² · 1,8/3 kV | 7.650 m | USD 6,30 | USD 48.195 | Real Factura B-0001-00004411 · 05/08/2026 | Entregado |
| Media tensión | Cable de media tensión, red interna | CimetXLPE 8,7/15 kV Al | 1 × 95 mm² · 13,2 kV | 1.500 m | USD 9,80 | USD 14.700 | Contrato Orden de compra n.º 11 · 02/07/2026 | Comprado |
| Lo menor, por rubro | ||||||||
| Estructura | Hincado de pilotes y montaje mecánico de los trackers | — | 0,030 USD/Wp | 1 global | USD 187.746 | USD 187.746 | Contrato Contrato EPC · Constructora Jarilla (ejemplo) · 01/07/2026 | Comprado |
| BOS eléctrico | Cajas de string, protecciones, puesta a tierra, monitoreo y montaje eléctrico | — | 0,052 USD/Wp | 1 global | USD 325.426 | USD 325.426 | Contrato Contrato EPC · Constructora Jarilla (ejemplo) · 01/07/2026 | Comprado |
| Media tensión | Caseta, bases y montaje de las estaciones MT | — | por estación | 1 un | USD 32.500 | USD 32.500 | Contrato Contrato EPC · Constructora Jarilla (ejemplo) · 01/07/2026 | Comprado |
| Obra civil | Movimiento de suelos, caminos internos, cerco, drenaje y obrador | — | 0,052 USD/Wp | 1 global | USD 325.426 | USD 325.426 | Contrato Contrato EPC · Constructora Jarilla (ejemplo) · 01/07/2026 | Comprado |
| Conexión a la red | Línea de media tensión 13,2 kV, postes de hormigón | — | por km | 1,8 km | USD 57.500 | USD 103.500 | Contrato Contrato EPC · Constructora Jarilla (ejemplo) · 01/07/2026 | Comprado |
| Conexión a la red | Campo de salida en la estación transformadora, protecciones y medición SMEC | — | 1 campo | 1 global | USD 187.500 | USD 187.500 | Contrato Contrato EPC · Constructora Jarilla (ejemplo) · 01/07/2026 | Comprado |
| Ingeniería | Ingeniería ELAP: básica, de detalle, P50/P90 y conforme a obra | — | 0,012 USD/Wp | 1 global | USD 60.079 | USD 60.079 | Contrato Contrato de ingeniería ELAP · 15/12/2025 | Comprado |
| Desarrollo | Desarrollo ELAP: permisos, impacto ambiental y gestión de la prioridad de despacho | — | 0,018 USD/Wp | 1 global | USD 90.118 | USD 90.118 | Contrato Contrato de ingeniería ELAP · 15/12/2025 | Comprado |
| Desarrollo | Ingeniero independiente: revisión de diseño y certificación de obra | — | USD 2.500 por MWp | 1 global | USD 12.516 | USD 12.516 | Real Factura del fiduciario · 20/06/2026 | Adjudicado |
| Desarrollo | Terreno, aporte por participación (valuación) | — | en especie | 1 global | USD 100.000 | USD 100.000 | Contrato Acuerdo de aporte del terreno · tasación (ejemplo) · 10/09/2025 | Comprado |
| Fiduciario | Constitución del fideicomiso y estructuración legal | — | honorario fijo | 1 global | USD 18.000 | USD 18.000 | Real Factura del fiduciario · 20/06/2026 | Comprado |
| Seguros | Seguro todo riesgo construcción y transporte | — | 0,45 % de la obra | 1 global | USD 11.388 | USD 11.388 | Contrato Póliza n.º 448812 · 28/06/2026 | Comprado |
| Comisión de la plataforma | Comisión de colocación de la plataforma | — | 3 % del colectivo | 1 global | USD 51.000 | USD 51.000 | Contrato Términos de la plataforma, art. 9 · 01/07/2026 | Adjudicado |
| Contingencia | Contingencia de obra | — | 4 % de la obra | 1 global | USD 101.223 | USD 101.223 | Contrato Contrato de ingeniería ELAP · 15/12/2025 | A cotizar |
| Costo financiero | Costo de las cuotas de los inversores y estructuración de la deuda | — | 5 % de lo pagado en cuotas + 1 % de la deuda | 1 global | USD 45.834 | USD 45.834 | Contrato Contrato de ingeniería ELAP · 15/12/2025 | A cotizar |
| Impuestos | Derechos de importación, tasa de estadística e impuestos no recuperables | — | 5 % de lo importado fuera del Mercosur | 1 global | USD 37.074 | USD 37.074 | Contrato Contrato de ingeniería ELAP · 15/12/2025 | A cotizar |
| Total del cómputo · 0,611 USD/Wp sobre 5,007 MWp | USD 3.057.800 | |||||||
Precios en USD sin IVA. Los nombres de proveedores, EPC, O&M y fiduciario son de ejemplo; los fabricantes y modelos son reales y sus precios, de ejemplo.
02Precios y CAPEXUSD 3.057.800 · 0,611 USD/Wp
| Rubro | USD | USD/Wp | % del total | Referencia de mercado USD/Wp | Promedio de la plataforma USD/Wp | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Equipos | USD 709.485 | 0,142 | 23,2 % | 0,155 | 0,143 | Real 79 % · Contrato 21 % al 12/08/2026 |
| Estructura | USD 638.436 | 0,128 | 20,9 % | 0,125 | 0,119 | Real 71 % · Contrato 29 % al 30/07/2026 |
| BOS eléctrico | USD 393.021 | 0,079 | 12,9 % | 0,080 | 0,076 | Real 17 % · Contrato 83 % al 05/08/2026 |
| Media tensión | USD 173.200 | 0,035 | 5,7 % | 0,035 | 0,047 | Contrato al 02/07/2026 |
| Obra civil | USD 325.426 | 0,065 | 10,6 % | 0,060 | 0,061 | Contrato al 01/07/2026 |
| Conexión a la red | USD 291.000 | 0,058 | 9,5 % | 0,050 | 0,061 | Contrato al 01/07/2026 |
| Ingeniería | USD 60.079 | 0,012 | 2,0 % | 0,012 | 0,012 | Contrato al 15/12/2025 |
| Desarrollo | USD 202.634 | 0,040 | 6,6 % | 0,035 | 0,038 | Real 6 % · Contrato 94 % al 20/06/2026 |
| Fiduciario | USD 18.000 | 0,004 | 0,6 % | 0,003 | 0,003 | Real al 20/06/2026 |
| Seguros | USD 11.388 | 0,002 | 0,4 % | 0,002 | 0,002 | Contrato al 28/06/2026 |
| Comisión de la plataforma | USD 51.000 | 0,010 | 1,7 % | 0,010 | 0,010 | Contrato al 01/07/2026 |
| Contingencia | USD 101.223 | 0,020 | 3,3 % | 0,020 | 0,020 | Contrato al 15/12/2025 |
| Costo financiero | USD 45.834 | 0,009 | 1,5 % | 0,012 | 0,010 | Contrato al 15/12/2025 |
| Impuestos | USD 37.074 | 0,007 | 1,2 % | 0,008 | 0,008 | Contrato al 15/12/2025 |
| Total | USD 3.057.800 | 0,611 | 100 % | 0,607 | 0,612 | Real 36 % · Contrato 64 % al 12/08/2026 |
Referencia de mercado: Estimación ELAP ELAP · referencia de mercado 2026, 19 precios presupuestarios · 15/09/2026. El promedio de la plataforma es el de los otros 6 proyectos de esta página. Cada rubro sale de la suma de sus renglones del cómputo.
03Licitación abiertaanónima hasta adjudicar, con nombre después
Equipos · Inversor string 250 kW, 1.500 VAdjudicada el 20/06/2026 · 17 un · 2 cotizaciones
| Oferente | Oferta | Precio unitario | Total | Contra la más baja | Plazo | Resultado |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Electro Cuyo (ejemplo) | Sungrow SG250HX | USD 8.750 | USD 148.750 | +1,0 % | 10 sem | Elegida |
| Electro Pampa (ejemplo) | Solis S6-GU250K-EHV | USD 8.660 | USD 147.220 | la más baja | 16 sem | No elegida |
Por qué ganó: La segunda más barata (1 % arriba de B), pero aporta el 50 % del pedido por participación y entrega en 10 semanas contra 16.
04Uso de los fondosdesembolsado USD 1.424.984 de USD 2.883.425
| Fuentes | USD | % |
|---|---|---|
| Terreno, en especie | USD 100.000 | 3,3 % |
| Equipos, en especie | USD 74.375 | 2,4 % |
| Colectivo | USD 1.700.000 | 55,6 % |
| Deuda bancaria | USD 1.183.425 | 38,7 % |
| Total | USD 3.057.800 | 100 % |
| Usos | USD | % |
|---|---|---|
| Equipos | USD 709.485 | 23,2 % |
| Estructura | USD 638.436 | 20,9 % |
| BOS eléctrico | USD 393.021 | 12,9 % |
| Media tensión | USD 173.200 | 5,7 % |
| Obra civil | USD 325.426 | 10,6 % |
| Conexión a la red | USD 291.000 | 9,5 % |
| Ingeniería | USD 60.079 | 2,0 % |
| Desarrollo | USD 202.634 | 6,6 % |
| Fiduciario | USD 18.000 | 0,6 % |
| Seguros | USD 11.388 | 0,4 % |
| Comisión de la plataforma | USD 51.000 | 1,7 % |
| Contingencia | USD 101.223 | 3,3 % |
| Costo financiero | USD 45.834 | 1,5 % |
| Impuestos | USD 37.074 | 1,2 % |
| Total | USD 3.057.800 | 100 % |
Lo aportado en especie (USD 174.375: terreno y equipos por participación) no pasa por la cuenta. El resto sale de la cuenta del fideicomiso contra hitos certificados por el ingeniero independiente, y cada desembolso se publica acá.
| Fecha | Hito | Monto | Destino | Certificado | Estado |
|---|---|---|---|---|---|
| 20/06/2026 | Cierre del financiamiento | USD 231.713 | Ingeniería, desarrollo, fiduciario y comisión de colocación | Acta de cierre del fideicomiso | Pagado |
| 20/08/2026 | Firma del EPC y anticipo | USD 397.757 | Anticipo del EPC | Certificado n.º 1 · Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo) | Pagado |
| 20/09/2026 | Llegada de módulos a obra | USD 795.514 | Módulos e inversores contra entrega | Certificado n.º 2 · Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo) | Pagado |
| 20/10/2026 | Hincado de pilotes | USD 318.205 | Hincado y estructura | al certificar | Previsto |
| 20/11/2026 | Montaje mecánico | USD 344.723 | Montaje mecánico | al certificar | Previsto |
| 20/12/2026 | Montaje eléctrico | USD 318.205 | BOS eléctrico y cables | al certificar | Previsto |
| 20/01/2027 | Estación MT y línea | USD 265.171 | Estaciones MT, línea y campo de salida | al certificar | Previsto |
| 20/02/2027 | Habilitación comercial CAMMESA | USD 212.137 | Saldo del EPC, contingencia y retención | al certificar | Previsto |
| Total por la cuenta del fideicomiso | USD 2.883.425 | CAPEX menos aportes en especie | |||
05Quién cobra quéUSD 359.757 únicas · USD 180.644 por año
| Parte | Quién | Concepto | Base | Monto USD | Cuándo | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Plataforma | Mercado Solar | Comisión de colocación | 3 % del colectivo, una vez al cierre | USD 51.000 | Una vez | Contrato Términos de la plataforma, art. 9 · 01/07/2026 |
| Plataforma | Mercado Solar | Administración y mercado secundario | 1 % del ingreso, por año | USD 6.040 | Por año | Contrato Términos de la plataforma, art. 10 · 01/07/2026 |
| ELAP | ELAP | Ingeniería | 0,012 USD/Wp | USD 60.079 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| ELAP | ELAP | Desarrollo | 0,018 USD/Wp | USD 90.118 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| Fiduciario | Fiduciaria Pampa S.A. (ejemplo) | Constitución del fideicomiso | honorario fijo | USD 18.000 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| Fiduciario | Fiduciaria Pampa S.A. (ejemplo) | Administración del fideicomiso | 0,8 % del ingreso, por año | USD 4.832 | Por año | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| EPC | Constructora Jarilla (ejemplo) | Margen declarado del EPC | 10 % de la obra a su cargo (incluido en el cómputo) | USD 116.210 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| O&M | Operadora Solar Andes (ejemplo) | Operación y mantenimiento | USD 15.000 por MWp y año | USD 75.098 | Por año | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| Banco | Banco Regional (ejemplo) | Estructuración de la deuda | 1 % de la deuda | USD 11.834 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| Banco | Banco Regional (ejemplo) | Interés del año 1 | 8 % anual sobre la deuda | USD 94.674 | Por año | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| Ingeniero independiente | Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo) | Revisión técnica y certificación de obra | USD 2.500 por MWp | USD 12.516 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| Únicas, dentro del CAPEX | USD 359.757 | 11,8 % del CAPEX | ||||
| Anuales, año 1 | USD 180.644 | del orden de pagos | ||||
Conflicto de interés declarado. ELAP es a la vez ingeniero, desarrollador y plataforma de este proyecto: cobra la ingeniería, el desarrollo y las comisiones de la plataforma. Por eso la revisión técnica la firma un ingeniero independiente (Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo)), que también certifica cada hito antes de un desembolso.
06Producción con supuestosP50 10,41 GWh · P90 9,76 GWh por año · Fuente: Estimación ELAP · ELAP · informe rev C · estudio P50/P90 · 15/05/2026
| Dato o supuesto | Valor |
|---|---|
| Producción P50 | 10,41 GWh por año · 2.080 kWh/kWp |
| Producción P90 | 9,76 GWh por año · 1.950 kWh/kWp |
| Fuente meteorológica | PVGIS-SARAH3 cruzado con Solcast |
| Años de la serie | 2005 a 2023 (19 años) |
| Irradiación horizontal (GHI) | 1.985 kWh/m² por año |
| Ganancia bifacial | 7,2 % |
| Pérdidas totales del sistema | 14,5 % |
| Suciedad | 2,0 % con lavado trimestral |
| Disponibilidad | 99,0 % |
| Recorte de la red | 2,0 % |
| Degradación anual de los módulos | 0,4 % por año (garantía lineal del fabricante) |
| Incertidumbre combinada (1 σ) | 4,9 % · P90 = P50 × (1 − 1,28 σ) |
Descargar el estudio P50/P90 de ELAPPDF del informe rev C, con la serie meteorológica y el detalle de pérdidas.
07IngresoPPA MATER 10 años
| Dato | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Precio | USD 58/MWh | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Plazo | 10 años desde la habilitación comercial | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Indexación | 1,5 % anual en USD desde el año 4 | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Contraparte | Bodega, Luján de Cuyo · Gran Usuario MATER | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Garantías | Garantía bancaria por 2 meses de facturación | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Energía cubierta | 100 % de la energía | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 |
| Después del contrato | Spot, USD 45/MWh de ejemplo | Estimación ELAP ELAP · informe rev C · 15/05/2026 |
08Orden de pagosaño 1 · proyectado
| Orden | Concepto | Base | USD año 1, P50 | % del ingreso | USD año 1, P90 | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingreso por venta de energía | 10,41 GWh × USD 58/MWh | USD 603.991 | 100,0 % | USD 566.242 | Contrato PPA MATER firmado · 20/03/2026 | |
| 1 | Operación y mantenimiento | USD 15.000 por MWp y año | −USD 75.098 | 12,4 % | −USD 75.098 | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| 2 | Seguro todo riesgo operativo | 0,4 % del CAPEX por año | −USD 10.702 | 1,8 % | −USD 10.702 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026 |
| 3 | Honorario del fiduciario | 0,8 % del ingreso | −USD 4.832 | 0,8 % | −USD 4.530 | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| 4 | Comisión de administración de la plataforma | 1 % del ingreso | −USD 6.040 | 1,0 % | −USD 5.662 | Contrato Términos de la plataforma, art. 10 · 01/07/2026 |
| 5 | Tasas municipales e ingresos brutos | 1,2 % del ingreso | −USD 7.248 | 1,2 % | −USD 6.795 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026 |
| 6 | Impuesto a las ganancias | 35 % del resultado, con amortización en 25 años | −USD 99.080 | 16,4 % | −USD 86.264 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026 |
| 7 | Servicio de la deuda (capital e interés) | USD 1,18 M al 8 % a 10 años | −USD 176.365 | 29,2 % | −USD 176.365 | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 15/06/2026 |
| 8 | Reserva de reemplazo de inversores | USD 3.000 por MWp y año | −USD 15.020 | 2,5 % | −USD 15.020 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026 |
| 9 | Distribución a los inversores | 11,2 % del capital aportado | USD 209.606 | 34,7 % | USD 185.805 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026 |
Primero la operación, los impuestos y la deuda; las reservas; y recién después los inversores. El rendimiento de la ficha es el último renglón dividido por el capital aportado (USD 1.874.375).
09Sensibilidadaño 1 · mismo modelo del orden de pagos · Fuente: Estimación ELAP · ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev C · 15/05/2026
| Caso | Rendimiento año 1 | Contra el base | Distribución USD | Por cada USD 1.000 |
|---|---|---|---|---|
| Caso base (P50) | 11,2 % | — | USD 209.606 | USD 112 |
| Precio de venta −10 % | 9,2 % | −2,0 pp | USD 171.525 | USD 92 |
| Producción P90 | 9,9 % | −1,3 pp | USD 185.805 | USD 99 |
| CAPEX +10 %, con más deuda | 9,4 % | −1,8 pp | USD 176.183 | USD 94 |
| Brecha cambiaria del 20 % | 9,3 % | −1,9 pp | USD 174.672 | USD 93 |
CAPEX +10 %: el sobrecosto se financia con más deuda. Brecha cambiaria: el ingreso se cobra en pesos al oficial y el inversor convierte a dólares a un tipo de cambio 20 % más alto.
10Avance de obra20 % real contra 26 % previsto · Fuente: Real · Certificados de avance · Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo) · 10/10/2026
| Hito | Prevista | Real | Atraso |
|---|---|---|---|
| Firma del EPC y anticipo | 15/07/2026 | 15/07/2026 | a tiempo |
| Llegada de módulos a obra | 15/09/2026 | 24/09/2026 | 9 días |
| Hincado de pilotes | 15/10/2026 | 29/10/2026 | 14 días |
| Montaje mecánico | 15/11/2026 | 06/12/2026 | 21 días |
| Montaje eléctrico | 15/12/2026 | pendiente | — |
| Estación MT y línea | 15/01/2027 | pendiente | — |
| Energización | 15/02/2027 | pendiente | — |
| Habilitación comercial CAMMESA | 15/03/2027 | pendiente | — |
| Equipos principales | De 8 |
|---|---|
| Adjudicados o más | 8 |
| Comprados | 8 |
| Entregados en obra | 6 |
| Instalados | 3 |
| Mes | Previsto | Real | Curva |
|---|---|---|---|
| 07/2026 | 0 % | 0 % | |
| 08/2026 | 3 % | 1 % | |
| 09/2026 | 13 % | 8 % | |
| 10/2026 | 26 % | 20 % | |
| 11/2026 | 42 % | — | |
| 12/2026 | 58 % | — | |
| 01/2027 | 74 % | — | |
| 02/2027 | 87 % | — | |
| 03/2027 | 97 % | — | |
| 04/2027 | 100 % | — |
Estado de compra de cada equipo en la sección 1. Fechas reales y avance: certificados del ingeniero independiente.
11Historial de cambiospúblico para todos
| Fecha | Qué cambió | De | A | Por qué | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|
| 15/05/2026 | Informe de ELAP | rev B | rev C | Ingeniería de detalle cerrada con los equipos adjudicados. | Estimación ELAP ELAP · informe rev C · 15/05/2026 |
| 12/08/2026 | Módulos: fuente | Contrato · USD 0,112/Wp | Real · USD 0,112/Wp | Factura pagada y módulos en obra. | Real Factura A-0004-00002231 · 12/08/2026 |
| 02/09/2026 | Energización prevista | 15/01/2027 | 05/02/2027 | Demora de 6 semanas del transformador; la penalidad la absorbe el EPC. | Contrato Nota del EPC n.º 7 · 02/09/2026 |
Cuando un número cambia de fuente (estimado, cotizado, contratado, real), la anterior queda acá.
12Documentosdata room
- Contrato de fideicomisoPDF · 06/2026Sólo registrados
- ProspectoPDF · 04/2026Ver
- Contrato de venta de energíaPDF · 03/2026Sólo registrados
- Informe de ingeniería ELAP, rev CPDF · 05/2026Ver
- Estudio de acceso a la redPDF · 02/2026Ver
- Auditoría técnica del ingeniero independientePDF · 10/2026 · certificado de avance 3Sólo registrados
- Estados contables trimestrales del fideicomisoPDF · 09/2026 · 3T 2026Sólo registrados