Mercado SolarParques solares con financiamiento colectivo, contado o en cuotas
Ana P. (inversora, ejemplo)
Prototipo navegable · todos los números son de ejemplo[Registro CNV: a obtener]Rendimientos proyectados, no garantizados
San Luis · Quines, dpto. AyacuchoFinanciamiento
PSF Quines I
12,0 MWp · Tracker 1 eje · bifacial · PPA MATER 15 años · USD 57/MWh
Lo esencialhoja de información clave · todo es de ejemplo
| Dato | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Qué es | Parque solar de 12,02 MWp (10,0 MWac) en Quines, dpto. Ayacucho, San Luis · Tracker 1 eje · bifacial · vende la energía por PPA MATER 15 años a USD 57/MWh | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · estudio P50/P90 · 15/09/2026 |
| Cuánto se levanta | USD 3,80 M del colectivo, de un CAPEX de USD 7,35 M (USD 0,612/Wp) · 64 % levantado · cierra 15/12/2026 | Contrato 76 % · Cotización 7 % · Estimación ELAP 17 % al 10/10/2026 |
| Ticket mínimo | USD 500 · 5 participaciones de USD 100, contado o en cuotas | Contrato Términos de la plataforma, art. 9 · 01/07/2026 |
| Rendimiento | P50 11,3 % · P90 9,9 % del capital aportado en el año 1 · proyectado, no garantizado | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026 |
| Plazo | PPA 15 años · vida útil 25 | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Riesgos principales | Curtailment · Precio · Tipo de cambio | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · estudio P50/P90 · 15/09/2026 |
| Comisiones totales | USD 822.691 únicas (11,2 % del CAPEX) · USD 357.896 por año (25,1 % del ingreso del año 1, con el interés de la deuda) | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
[Modelo: hoja de información clave del reglamento UE 2020/1503 y CNV RG 717/2018 · a verificar en el memo legal]
MesasEstación MTLínea a la redLímite del predio
Parque — Planta
424 mesas 1P de 2 × 262 estaciones MT de 5 MVA · 33 kVLMT 33 kV · 6,5 km a ET San Francisco28 ha ocupadas de 85Plano de ELAP, rev del informe
Quién participa
| Rol | Quién | Forma de aporte | Estado |
|---|---|---|---|
| Terreno | Est. La Esperanza, sucesión García | Aporte por participación · 85 ha | Listo |
| Módulos | Importadora Andina (ejemplo) | Adjudicado · venta en 18 cuotas del fideicomiso | Listo |
| Trackers | Trackers del Oeste (ejemplo) | Adjudicado · aporte por participación | Listo |
| Inversores | 2 cotizaciones | Licitación abierta · cierra 30/10/2026 | En curso |
| EPC | Constructora Huarpe (ejemplo) | Llave en mano · precio cerrado · garantía 2 años | Listo |
| O&M | Operadora Solar Andes (ejemplo) | 5 años renovables | Listo |
| Comprador | Industria alimenticia, Villa Mercedes | PPA MATER 15 años · USD 57/MWh · 85 % de la energía | Listo |
| Fiduciario | Fiduciaria Pampa S.A. (ejemplo) | Contrato firmado 10/2026 | Listo |
| Ingeniero independiente | Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo) | Revisión de diseño y certificación de obra | Listo |
| Aseguradora | Aseguradora Ruta (ejemplo) | Todo riesgo construcción y operación · en cotización | En curso |
| Banco | Banco Regional (ejemplo) | 8 % · 10 años · carta de intención | En curso |
| Ingeniería | ELAP | Plano, P50/P90, unifilar, cómputo y costos · rev B | Listo |
Estructura de capital ejemplo
Terreno, en especie · USD 0,30 M · 4 %Equipos, en especie · USD 1,13 M · 15 %Colectivo · USD 3,80 M · 52 %Deuda bancaria · USD 2,13 M · 29 %
Total USD 7,35 M = CAPEX, suma del cómputo · USD 0,612/Wp · capital aportado (sin deuda) USD 5,23 M
P50P90
Distribución anual — % de lo integrado
Años 1 a 10 con deudaSube al repagar la deudaBaja al terminar el PPA (spot USD 45/MWh de ejemplo)Proyectado, no garantizado
Riesgos explícitos
| Riesgo | Qué puede pasar | Qué lo acota |
|---|---|---|
| Curtailment | Si la red se satura, CAMMESA recorta la inyección y se vende menos energía. | Prioridad de despacho asignada; capacidad libre del nodo 18 MW para 10 MW solicitados; el P90 ya descuenta 3 %. |
| Precio | El PPA cubre 15 años; después la energía se vende a precio de mercado, más bajo e incierto. | El gráfico muestra la caída a partir del año 16 con USD 45/MWh de ejemplo. |
| Tipo de cambio | El PPA está en USD y se cobra en pesos al tipo de cambio oficial; las distribuciones siguen ese tipo de cambio. | Cláusula de ajuste; la brecha cambiaria es un riesgo del inversor (ver sensibilidad). |
| Comprador | Si el comprador no paga o cierra, el parque vende al spot a menor precio. | Garantía de 3 meses de facturación; comprador con calificación; el 15 % restante ya va al spot. |
| Obra y plazos | Sobrecostos o demoras corren el inicio de las distribuciones. | EPC llave en mano con precio cerrado y garantía; ingeniero independiente certifica avances. |
| Prioridad que no llega a operación | Buena parte de los proyectos con prioridad de despacho asignada nunca llegan a operación: la prioridad vence y se pierde el depósito. | Financiamiento con cierre fijado; si no se alcanza el mínimo, se devuelve lo integrado. |
Preguntas
- ¿Qué pasa si el parque produce menos que el P90?El P90 es el escenario que se supera 9 de cada 10 años. Puede haber años peores: la distribución de ese año baja en proporción. No hay garantía de rendimiento.Equipo del proyecto · 02/10/2026
- ¿Cobro en dólares?Las distribuciones se calculan en USD y se pagan en pesos al tipo de cambio oficial del día de pago, salvo que tengas cuenta en USD habilitada.Fiduciaria Pampa · 05/10/2026
- ¿Puedo vender antes de los 25 años?Sí, en el mercado secundario de la plataforma una vez que el parque esté en operación. El precio lo fija la oferta.Equipo del proyecto · 08/10/2026
Financiamiento cierra 15/12/2026
64 % · USD 2,43 M de USD 3,80 M · mínimo para cerrar 80 %
Ticket mínimoUSD 5005 participaciones · o 12 cuotas de USD 44 · o 18 de USD 30
- Rendimiento
- 9,9 a 11,3 % el año 1 (P90 a P50), proyectado, no garantizado
- Plazo
- PPA 15 años · vida útil 25
Acceso a la red
- Nodo
- ET San Francisco 132/33 kV
- Capacidad libre
- 18 MW (CAMMESA, dato público)
- Potencia solicitada
- 10,0 MW
- Prioridad de despacho
- Asignada 08/2026 · vence 08/2028
- Depósito de garantía
- Constituido
Comprador de la energía
Industria alimenticia, Villa Mercedes · Gran Usuario MATER
PPA MATER 15 años · USD 57/MWh
Etapas
Terreno03/2026
Ingeniería06/2026
Acceso a red08/2026
hoyFinanciamientocierra 15/12/2026
Obra2027 · 8 meses
Operación2028 a 2053
01Equipos y cantidades24 renglones · suma USD 7.350.401 = CAPEX
| Rubro | Descripción | Fabricante y modelo | Dato técnico | Cantidad | Precio unitario | Total | Fuente | Estado de compra |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Equipos principales, ítem por ítem · click en un renglón para ver garantía, país y hoja de datos | ||||||||
| Equipos | Módulo fotovoltaico bifacial | JA SolarJAM72D30-545/MB | 545 Wp · bifacial · 1.500 V | 22.048 un | USD 61,04 | USD 1.345.810 | Contrato Orden de compra n.º 14 · Importadora Andina (ejemplo) · 22/09/2026 | Adjudicado |
| Equipos | Inversor string | SungrowSG250HX | 250 kW · 1.500 V · 12 MPPT | 40 un | USD 8.900 | USD 356.000 | Cotización Proveedor A · 12/09/2026 · vence 30/10/2026 | Cotizado |
| Estructura | Tracker 1 eje, una fila (1P) | NextrackerNX Horizon | 1P · 52 módulos · ±60° | 424 mesas | USD 2.654 | USD 1.125.296 | Contrato Acuerdo de aporte n.º 3 · Trackers del Oeste (ejemplo) · 18/09/2026 | Adjudicado |
| Media tensión | Transformador de potencia en aceite | Tadeo CzerwenyTPC 5000 kVA ONAN | 5 MVA · 33/0,8 kV · Dyn11 | 2 un | USD 98.000 | USD 196.000 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| Media tensión | Celdas de media tensión, 3 funciones | Ormazabalcgm.3 36 kV | 36 kV · 2 líneas + protección | 2 un | USD 46.000 | USD 92.000 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| BOS eléctrico | Cable solar de corriente continua | PrysmianTecsun H1Z2Z2-K | 1 × 6 mm² · 1,5 kV | 48.000 m | USD 0,95 | USD 45.600 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| BOS eléctrico | Cable de baja tensión, inversor a estación | IMSASubterráneo XLPE Al | 1 × 240 mm² · 1,8/3 kV | 18.000 m | USD 6,20 | USD 111.600 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| Media tensión | Cable de media tensión, red interna | CimetXLPE 18/30 kV Al | 1 × 185 mm² · 33 kV | 7.500 m | USD 14,50 | USD 108.750 | Cotización Proveedor B · 03/10/2026 · vence 02/11/2026 | Cotizado |
| Lo menor, por rubro | ||||||||
| Estructura | Hincado de pilotes y montaje mecánico de los trackers | — | 0,030 USD/Wp | 1 global | USD 403.743 | USD 403.743 | Contrato Contrato EPC · Constructora Huarpe (ejemplo) · 05/10/2026 | Adjudicado |
| BOS eléctrico | Cajas de string, protecciones, puesta a tierra, monitoreo y montaje eléctrico | — | 0,052 USD/Wp | 1 global | USD 699.821 | USD 699.821 | Contrato Contrato EPC · Constructora Huarpe (ejemplo) · 05/10/2026 | Adjudicado |
| Media tensión | Caseta, bases y montaje de las estaciones MT | — | por estación | 2 un | USD 29.120 | USD 58.240 | Contrato Contrato EPC · Constructora Huarpe (ejemplo) · 05/10/2026 | Adjudicado |
| Obra civil | Movimiento de suelos, caminos internos, cerco, drenaje y obrador | — | 0,052 USD/Wp | 1 global | USD 699.821 | USD 699.821 | Contrato Contrato EPC · Constructora Huarpe (ejemplo) · 05/10/2026 | Adjudicado |
| Conexión a la red | Línea de media tensión 33 kV, postes de hormigón | — | por km | 6,5 km | USD 82.880 | USD 538.720 | Contrato Contrato EPC · Constructora Huarpe (ejemplo) · 05/10/2026 | Adjudicado |
| Conexión a la red | Campo de salida en la estación transformadora, protecciones y medición SMEC | — | 1 campo | 1 global | USD 268.800 | USD 268.800 | Contrato Contrato EPC · Constructora Huarpe (ejemplo) · 05/10/2026 | Adjudicado |
| Ingeniería | Ingeniería ELAP: básica, de detalle, P50/P90 y conforme a obra | — | 0,012 USD/Wp | 1 global | USD 144.194 | USD 144.194 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | Comprado |
| Desarrollo | Desarrollo ELAP: permisos, impacto ambiental y gestión de la prioridad de despacho | — | 0,018 USD/Wp | 1 global | USD 216.291 | USD 216.291 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | Comprado |
| Desarrollo | Ingeniero independiente: revisión de diseño y certificación de obra | — | USD 2.500 por MWp | 1 global | USD 30.040 | USD 30.040 | Contrato Contrato de fideicomiso · 10/10/2026 | Adjudicado |
| Desarrollo | Terreno, aporte por participación (valuación) | — | en especie | 1 global | USD 300.000 | USD 300.000 | Contrato Acuerdo de aporte del terreno · tasación (ejemplo) · 02/03/2026 | Comprado |
| Fiduciario | Constitución del fideicomiso y estructuración legal | — | honorario fijo | 1 global | USD 30.000 | USD 30.000 | Contrato Contrato de fideicomiso · 10/10/2026 | Comprado |
| Seguros | Seguro todo riesgo construcción y transporte | — | 0,45 % de la obra | 1 global | USD 27.226 | USD 27.226 | Cotización Proveedor A · 2 pólizas · 08/10/2026 · vence 07/11/2026 | Cotizado |
| Comisión de la plataforma | Comisión de colocación de la plataforma | — | 3 % del colectivo | 1 global | USD 114.000 | USD 114.000 | Contrato Términos de la plataforma, art. 9 · 01/07/2026 | Adjudicado |
| Contingencia | Contingencia de obra | — | 4 % de la obra | 1 global | USD 242.008 | USD 242.008 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| Costo financiero | Costo de las cuotas de los inversores y estructuración de la deuda | — | 5 % de lo pagado en cuotas + 1 % de la deuda | 1 global | USD 106.751 | USD 106.751 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| Impuestos | Derechos de importación, tasa de estadística e impuestos no recuperables | — | 5 % de lo importado fuera del Mercosur | 1 global | USD 89.690 | USD 89.690 | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 | A cotizar |
| Total del cómputo · 0,612 USD/Wp sobre 12,016 MWp | USD 7.350.401 | |||||||
Precios en USD sin IVA. Los nombres de proveedores, EPC, O&M y fiduciario son de ejemplo; los fabricantes y modelos son reales y sus precios, de ejemplo.
02Precios y CAPEXUSD 7.350.401 · 0,612 USD/Wp
| Rubro | USD | USD/Wp | % del total | Referencia de mercado USD/Wp | Promedio de la plataforma USD/Wp | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Equipos | USD 1.701.810 | 0,142 | 23,2 % | 0,155 | 0,143 | Contrato 79 % · Cotización 21 % al 22/09/2026 |
| Estructura | USD 1.529.039 | 0,127 | 20,8 % | 0,125 | 0,119 | Contrato al 05/10/2026 |
| BOS eléctrico | USD 857.021 | 0,071 | 11,7 % | 0,080 | 0,077 | Contrato 82 % · Estimación ELAP 18 % al 05/10/2026 |
| Media tensión | USD 454.990 | 0,038 | 6,2 % | 0,035 | 0,046 | Contrato 13 % · Cotización 24 % · Estimación ELAP 63 % al 05/10/2026 |
| Obra civil | USD 699.821 | 0,058 | 9,5 % | 0,060 | 0,062 | Contrato al 05/10/2026 |
| Conexión a la red | USD 807.520 | 0,067 | 11,0 % | 0,050 | 0,060 | Contrato al 05/10/2026 |
| Ingeniería | USD 144.194 | 0,012 | 2,0 % | 0,012 | 0,012 | Estimación ELAP al 15/09/2026 |
| Desarrollo | USD 546.331 | 0,045 | 7,4 % | 0,035 | 0,037 | Contrato 60 % · Estimación ELAP 40 % al 10/10/2026 |
| Fiduciario | USD 30.000 | 0,002 | 0,4 % | 0,003 | 0,004 | Contrato al 10/10/2026 |
| Seguros | USD 27.226 | 0,002 | 0,4 % | 0,002 | 0,002 | Cotización al 08/10/2026 |
| Comisión de la plataforma | USD 114.000 | 0,009 | 1,6 % | 0,010 | 0,010 | Contrato al 01/07/2026 |
| Contingencia | USD 242.008 | 0,020 | 3,3 % | 0,020 | 0,020 | Estimación ELAP al 15/09/2026 |
| Costo financiero | USD 106.751 | 0,009 | 1,5 % | 0,012 | 0,010 | Estimación ELAP al 15/09/2026 |
| Impuestos | USD 89.690 | 0,007 | 1,2 % | 0,008 | 0,008 | Estimación ELAP al 15/09/2026 |
| Total | USD 7.350.401 | 0,612 | 100 % | 0,607 | 0,612 | Contrato 76 % · Cotización 7 % · Estimación ELAP 17 % al 10/10/2026 |
Referencia de mercado: Estimación ELAP ELAP · referencia de mercado 2026, 19 precios presupuestarios · 15/09/2026. El promedio de la plataforma es el de los otros 6 proyectos de esta página. Cada rubro sale de la suma de sus renglones del cómputo.
03Licitación abiertaanónima hasta adjudicar, con nombre después
Equipos · Módulo bifacial 545 Wp o más, tier 1Adjudicada el 22/09/2026 · 22.048 un · 3 cotizaciones
| Oferente | Oferta | Precio unitario | Total | Contra la más baja | Plazo | Resultado |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Importadora Andina (ejemplo) | JA Solar JAM72D30-545/MB | USD 61,04 | USD 1.345.810 | +2,9 % | 14 sem | Elegida |
| Importadora Litoral (ejemplo) | LONGi Hi-MO 5 LR5-72HBD-545M | USD 63,22 | USD 1.393.875 | +6,6 % | 16 sem | No elegida |
| Distribuidora Norte (ejemplo) | Trina Solar Vertex TSM-DEG19C.20 545 Wp | USD 59,30 | USD 1.307.446 | la más baja | 22 sem | No elegida |
Por qué ganó: No es la más barata (3 % arriba de C), pero entrega en 14 semanas contra 22 y acepta las 18 cuotas del fideicomiso.
Estructura · Tracker monofila 1P, 52 módulosAdjudicada el 18/09/2026 · 424 mesas · 3 cotizaciones
| Oferente | Oferta | Precio unitario | Total | Contra la más baja | Plazo | Resultado |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Estructuras del Sur (ejemplo) | Arctech SkyLine II | USD 2.602 | USD 1.103.248 | la más baja | 18 sem | No elegida |
| Trackers del Oeste (ejemplo) | Nextracker NX Horizon | USD 2.654 | USD 1.125.296 | +2,0 % | 12 sem | Elegida |
| Metalúrgica Neuquina (ejemplo) | Array Technologies DuraTrack HZ v3 | USD 2.731 | USD 1.157.944 | +5,0 % | 14 sem | No elegida |
Por qué ganó: Única oferta que aporta el 100 % del suministro por participación; precio dentro del 2 % de la más barata.
Equipos · Inversor string 250 kW, 1.500 VAbierta · cierra 30/10/2026 · 40 un · 2 cotizaciones
| Oferente | Oferta | Precio unitario | Total | Contra la más baja | Plazo | Resultado |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Proveedor A | Sungrow SG250HX | USD 8.900 | USD 356.000 | +3,0 % | 10 sem | En evaluación |
| Proveedor B | Solis S6-GU250K-EHV | USD 8.640 | USD 345.600 | la más baja | 16 sem | En evaluación |
Media tensión · Cable XLPE 18/30 kV 1 × 185 mm² AlAbierta · cierra 06/11/2026 · 7.500 m · 2 cotizaciones
| Oferente | Oferta | Precio unitario | Total | Contra la más baja | Plazo | Resultado |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Proveedor A | Prysmian Retenax MT | USD 15,10 | USD 113.250 | +4,1 % | 6 sem | En evaluación |
| Proveedor B | Cimet XLPE 18/30 kV | USD 14,50 | USD 108.750 | la más baja | 4 sem | En evaluación |
04Uso de los fondosdesembolsado USD 0 de USD 5.925.105
| Fuentes | USD | % |
|---|---|---|
| Terreno, en especie | USD 300.000 | 4,1 % |
| Equipos, en especie | USD 1.125.296 | 15,3 % |
| Colectivo | USD 3.800.000 | 51,7 % |
| Deuda bancaria | USD 2.125.105 | 28,9 % |
| Total | USD 7.350.401 | 100 % |
| Usos | USD | % |
|---|---|---|
| Equipos | USD 1.701.810 | 23,2 % |
| Estructura | USD 1.529.039 | 20,8 % |
| BOS eléctrico | USD 857.021 | 11,7 % |
| Media tensión | USD 454.990 | 6,2 % |
| Obra civil | USD 699.821 | 9,5 % |
| Conexión a la red | USD 807.520 | 11,0 % |
| Ingeniería | USD 144.194 | 2,0 % |
| Desarrollo | USD 546.331 | 7,4 % |
| Fiduciario | USD 30.000 | 0,4 % |
| Seguros | USD 27.226 | 0,4 % |
| Comisión de la plataforma | USD 114.000 | 1,6 % |
| Contingencia | USD 242.008 | 3,3 % |
| Costo financiero | USD 106.751 | 1,5 % |
| Impuestos | USD 89.690 | 1,2 % |
| Total | USD 7.350.401 | 100 % |
Lo aportado en especie (USD 1.425.296: terreno y equipos por participación) no pasa por la cuenta. El resto sale de la cuenta del fideicomiso contra hitos certificados por el ingeniero independiente, y cada desembolso se publica acá.
| Fecha | Hito | Monto | Destino | Certificado | Estado |
|---|---|---|---|---|---|
| 20/12/2026 | Cierre del financiamiento | USD 534.525 | Ingeniería, desarrollo, fiduciario y comisión de colocación | al certificar | Previsto |
| 20/02/2027 | Firma del EPC y anticipo | USD 808.587 | Anticipo del EPC | al certificar | Previsto |
| 20/03/2027 | Llegada de módulos a obra | USD 1.617.174 | Módulos e inversores contra entrega | al certificar | Previsto |
| 20/04/2027 | Hincado de pilotes | USD 646.870 | Hincado y estructura | al certificar | Previsto |
| 20/05/2027 | Montaje mecánico | USD 700.775 | Montaje mecánico | al certificar | Previsto |
| 20/06/2027 | Montaje eléctrico | USD 646.870 | BOS eléctrico y cables | al certificar | Previsto |
| 20/07/2027 | Estación MT y línea | USD 539.058 | Estaciones MT, línea y campo de salida | al certificar | Previsto |
| 20/08/2027 | Habilitación comercial CAMMESA | USD 431.246 | Saldo del EPC, contingencia y retención | al certificar | Previsto |
| Total por la cuenta del fideicomiso | USD 5.925.105 | CAPEX menos aportes en especie | |||
05Quién cobra quéUSD 822.691 únicas · USD 357.896 por año
| Parte | Quién | Concepto | Base | Monto USD | Cuándo | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Plataforma | Mercado Solar | Comisión de colocación | 3 % del colectivo, una vez al cierre | USD 114.000 | Una vez | Contrato Términos de la plataforma, art. 9 · 01/07/2026 |
| Plataforma | Mercado Solar | Administración y mercado secundario | 1 % del ingreso, por año | USD 14.261 | Por año | Contrato Términos de la plataforma, art. 10 · 01/07/2026 |
| ELAP | ELAP | Ingeniería | 0,012 USD/Wp | USD 144.194 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| ELAP | ELAP | Desarrollo | 0,018 USD/Wp | USD 216.291 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| Fiduciario | Fiduciaria Pampa S.A. (ejemplo) | Constitución del fideicomiso | honorario fijo | USD 30.000 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| Fiduciario | Fiduciaria Pampa S.A. (ejemplo) | Administración del fideicomiso | 0,8 % del ingreso, por año | USD 11.409 | Por año | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| EPC | Constructora Huarpe (ejemplo) | Margen declarado del EPC | 10 % de la obra a su cargo (incluido en el cómputo) | USD 266.915 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| O&M | Operadora Solar Andes (ejemplo) | Operación y mantenimiento | USD 13.500 por MWp y año | USD 162.218 | Por año | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| Banco | Banco Regional (ejemplo) | Estructuración de la deuda | 1 % de la deuda | USD 21.251 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| Banco | Banco Regional (ejemplo) | Interés del año 1 | 8 % anual sobre la deuda | USD 170.008 | Por año | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| Ingeniero independiente | Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo) | Revisión técnica y certificación de obra | USD 2.500 por MWp | USD 30.040 | Una vez | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| Únicas, dentro del CAPEX | USD 822.691 | 11,2 % del CAPEX | ||||
| Anuales, año 1 | USD 357.896 | del orden de pagos | ||||
Conflicto de interés declarado. ELAP es a la vez ingeniero, desarrollador y plataforma de este proyecto: cobra la ingeniería, el desarrollo y las comisiones de la plataforma. Por eso la revisión técnica la firma un ingeniero independiente (Estudio Ingeniería Zonda (ejemplo)), que también certifica cada hito antes de un desembolso.
06Producción con supuestosP50 25,83 GWh · P90 24,15 GWh por año · Fuente: Estimación ELAP · ELAP · informe rev B · estudio P50/P90 · 15/09/2026
| Dato o supuesto | Valor |
|---|---|
| Producción P50 | 25,83 GWh por año · 2.150 kWh/kWp |
| Producción P90 | 24,15 GWh por año · 2.010 kWh/kWp |
| Fuente meteorológica | PVGIS-SARAH3 cruzado con Solcast |
| Años de la serie | 2005 a 2023 (19 años) |
| Irradiación horizontal (GHI) | 2.010 kWh/m² por año |
| Ganancia bifacial | 7,5 % |
| Pérdidas totales del sistema | 14,2 % |
| Suciedad | 2,0 % con lavado trimestral |
| Disponibilidad | 99,0 % |
| Recorte de la red | 3,0 % |
| Degradación anual de los módulos | 0,4 % por año (garantía lineal del fabricante) |
| Incertidumbre combinada (1 σ) | 5,1 % · P90 = P50 × (1 − 1,28 σ) |
Descargar el estudio P50/P90 de ELAPPDF del informe rev B, con la serie meteorológica y el detalle de pérdidas.
07IngresoPPA MATER 15 años
| Dato | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Precio | USD 57/MWh | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Plazo | 15 años desde la habilitación comercial | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Indexación | Sin indexación: precio fijo en USD | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Contraparte | Industria alimenticia, Villa Mercedes · Gran Usuario MATER · calificación A (ejemplo) | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Garantías | Carta de crédito por 3 meses de facturación | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Energía cubierta | 85 % de la energía; el 15 % restante al spot | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 |
| Después del contrato | Spot, USD 45/MWh de ejemplo | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 |
08Orden de pagosaño 1 · proyectado
| Orden | Concepto | Base | USD año 1, P50 | % del ingreso | USD año 1, P90 | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingreso por venta de energía | 25,83 GWh · 85 % a USD 57/MWh y 15 % a USD 45/MWh | USD 1.426.078 | 100,0 % | USD 1.315.103 | Contrato PPA MATER firmado · 28/08/2026 | |
| 1 | Operación y mantenimiento | USD 13.500 por MWp y año | −USD 162.218 | 11,4 % | −USD 162.218 | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| 2 | Seguro todo riesgo operativo | 0,3 % del CAPEX por año | −USD 22.051 | 1,5 % | −USD 22.051 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026 |
| 3 | Honorario del fiduciario | 0,8 % del ingreso | −USD 11.409 | 0,8 % | −USD 10.521 | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| 4 | Comisión de administración de la plataforma | 1 % del ingreso | −USD 14.261 | 1,0 % | −USD 13.151 | Contrato Términos de la plataforma, art. 10 · 01/07/2026 |
| 5 | Tasas municipales e ingresos brutos | 1,2 % del ingreso | −USD 17.113 | 1,2 % | −USD 15.781 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026 |
| 6 | Impuesto a las ganancias | 35 % del resultado, con amortización en 25 años | −USD 257.251 | 18,0 % | −USD 219.575 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026 |
| 7 | Servicio de la deuda (capital e interés) | USD 2,13 M al 8 % a 10 años | −USD 316.703 | 22,2 % | −USD 316.703 | Contrato Contrato de fideicomiso, anexo III · 10/10/2026 |
| 8 | Reserva de reemplazo de inversores | USD 3.000 por MWp y año | −USD 36.048 | 2,5 % | −USD 36.048 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026 |
| 9 | Distribución a los inversores | 11,3 % del capital aportado | USD 589.024 | 41,3 % | USD 519.054 | Estimación ELAP ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026 |
Primero la operación, los impuestos y la deuda; las reservas; y recién después los inversores. El rendimiento de la ficha es el último renglón dividido por el capital aportado (USD 5.225.296).
09Sensibilidadaño 1 · mismo modelo del orden de pagos · Fuente: Estimación ELAP · ELAP · modelo del fideicomiso, informe rev B · 15/09/2026
| Caso | Rendimiento año 1 | Contra el base | Distribución USD | Por cada USD 1.000 |
|---|---|---|---|---|
| Caso base (P50) | 11,3 % | — | USD 589.024 | USD 113 |
| Precio de venta −10 % | 9,6 % | −1,7 pp | USD 499.110 | USD 96 |
| Producción P90 | 9,9 % | −1,3 pp | USD 519.054 | USD 99 |
| CAPEX +10 %, con más deuda | 9,7 % | −1,5 pp | USD 508.919 | USD 97 |
| Brecha cambiaria del 20 % | 9,4 % | −1,9 pp | USD 490.853 | USD 94 |
CAPEX +10 %: el sobrecosto se financia con más deuda. Brecha cambiaria: el ingreso se cobra en pesos al oficial y el inversor convierte a dólares a un tipo de cambio 20 % más alto.
10Avance de obracronograma previsto · Fuente: Estimación ELAP · ELAP · informe rev B · cronograma · 15/09/2026
| Hito | Prevista | Real | Atraso |
|---|---|---|---|
| Firma del EPC y anticipo | 15/01/2027 | pendiente | — |
| Llegada de módulos a obra | 15/03/2027 | pendiente | — |
| Hincado de pilotes | 15/04/2027 | pendiente | — |
| Montaje mecánico | 15/05/2027 | pendiente | — |
| Montaje eléctrico | 15/06/2027 | pendiente | — |
| Estación MT y línea | 15/07/2027 | pendiente | — |
| Energización | 15/08/2027 | pendiente | — |
| Habilitación comercial CAMMESA | 15/09/2027 | pendiente | — |
| Equipos principales | De 8 |
|---|---|
| Adjudicados o más | 2 |
| Comprados | 0 |
| Entregados en obra | 0 |
| Instalados | 0 |
| Mes | Previsto | Real | Curva |
|---|---|---|---|
| 01/2027 | 0 % | — | |
| 02/2027 | 4 % | — | |
| 03/2027 | 16 % | — | |
| 04/2027 | 32 % | — | |
| 05/2027 | 50 % | — | |
| 06/2027 | 68 % | — | |
| 07/2027 | 84 % | — | |
| 08/2027 | 96 % | — | |
| 09/2027 | 100 % | — |
Estado de compra de cada equipo en la sección 1. Fechas reales y avance: certificados del ingeniero independiente.
11Historial de cambiospúblico para todos
| Fecha | Qué cambió | De | A | Por qué | Fuente |
|---|---|---|---|---|---|
| 15/09/2026 | Módulos | rev A · 22.020 módulos | rev B · 22.048 módulos | Rev B del informe de ELAP: el layout se ajusta a mesas enteras de 52 módulos. | Estimación ELAP ELAP · informe rev B · 15/09/2026 |
| 18/09/2026 | Trackers: precio y fuente | Estimación ELAP · USD 2.710 por mesa | Contrato · USD 2.654 por mesa | Adjudicada la licitación a Trackers del Oeste (ejemplo), aporte por participación. | Contrato Acuerdo de aporte n.º 3 · 18/09/2026 |
| 22/09/2026 | Módulos: fuente | Cotización · USD 0,112/Wp | Contrato · USD 0,112/Wp | Orden de compra n.º 14 a Importadora Andina (ejemplo). | Contrato Orden de compra n.º 14 · 22/09/2026 |
Cuando un número cambia de fuente (estimado, cotizado, contratado, real), la anterior queda acá.
12Documentosdata room
- Contrato de fideicomisoPDF · 10/2026Sólo registrados
- ProspectoPDF · 10/2026Ver
- Contrato de venta de energíaPDF · 08/2026 · resumen de términosSólo registrados
- Informe de ingeniería ELAP, rev BPDF · 09/2026Ver
- Estudio de acceso a la redPDF · 08/2026 · nota de prioridad CAMMESAVer
- Auditoría técnica del ingeniero independientePendiente
- Estados contables trimestrales del fideicomisoPendiente
- Estudio de producción P50/P90PDF · 09/2026Ver
- Plano del parque y unifilar ELE-SLD-01PDF · 09/2026Ver
- Cómputo y presupuestoXLSX · 09/2026Sólo registrados
- Presupuesto EPCPDF · 09/2026Sólo registrados
- Póliza todo riesgoPendiente